美国中文网报道 联储周三宣布将基准利率下调25个基点，至3.50%-3.75%的区间。此次“鹰派降息”符合市场预期，但决策过程伴随明显的内部分歧，并向外界明确传递出一个信号：未来进一步降息将面临更高门槛。

此次联邦公开市场委员会（FOMC）的投票结果为9比3，罕见地出现了三位持不同意见的委员，这是自2019年9月以来的首次，显现出鹰派与鸽派在政策路径上的深刻分歧。

据报道，即将于明年1月离任的联储理事米兰（Stephen Miran）连续第三次投下反对票，他主张更大幅度的50个基点降息，以支持劳动力市场。相比之下，堪萨斯城联储主席施密德（Jeffrey Schmid）和芝加哥联储主席古尔斯比（Austan Goolsbee）则站在了另一端，投票支持维持利率不变，更倾向于继续压制通胀。这是施密德连续第二次投反对票。

会后发布的政策声明沿用了去年12月FOMC会议的措辞，称委员会在考虑未来利率调整时将“仔细评估最新数据、不断变化的经济前景以及风险平衡”。历史经验表明，这一措辞通常暗示政策可能进入“暂停期”。在2024年底使用该措辞后，联储曾暂停降息长达9个月。如今，在连续三次降息后，FOMC进一步宽松的空间已显得非常有限。

备受关注的“点阵图”（Dot Plot）显示，官员们的预测中值是2026年降息一次，2027年再降息一次，最终将联邦基金利率引导至3%左右的长期目标。尽管这与9月份的预测持平，但图表揭示了深层的内部裂痕：除了两位投反对票的鹰派官员外，还有四位无投票权的与会者表达了“温和异议”，且共有七名官员明确表示不希望在明年进行任何降息。

在经济前景方面，委员会将2026年美国国内生产总值（GDP）的增长预期从9月的1.8%上调至2.3%，但同时预计通胀率在2028年之前都将维持在2%的目标之上。受近期政府停摆导致数据滞后影响，目前可获得的最新通胀数据（9月）显示年通胀率为2.8%，虽较峰值回落，但仍具粘性。

除了利率决议，联储还宣布了一项重大的资产负债表政策调整：为缓解隔夜融资市场的压力，央行将从周五开始恢复购买美国国债，每月规模为400亿美元。预计购买量将在数月内保持高位，随后可能大幅减少。此前，联储已在10月宣布停止缩减资产负债表（QT）。

这些举措正值联储主席鲍威尔（Jerome Powell）任期的关键时刻。在他的第二任期结束并由总统川普提名的继任者接手前，鲍威尔只剩下三次会议来凝聚日益分裂的委员会共识。

川普已明确暗示，他将把“是否支持降息”作为挑选新任联储主席的主要标准，而非传统的双重使命承诺。总统周二晚表示，预计很快将公布人选。目前，预测市场Kalshi的数据显示，国家经济委员会（NEC）主任哈塞特（Kevin Hassett）获得提名的概率高达72%，市场普遍认为他将是一位更顺从白宫指令的联储主席。

由于联邦政府停摆直到11月12日才结束，联储官员不得不在关键数据严重缺失或滞后的“迷雾”中做出此次决策。尽管官方数据显示劳动力市场处于“低招聘、低裁员”的僵持状态，但私营机构Challenger, Gray & Christmas的数据警示，截至11月，今年宣布的裁员人数已突破110万，预示着就业市场可能面临更大的下行风险。

编辑：陈晓默