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联储放“鸽”美股并不买账转头暴跌 这一信号影响你我生活
2021-03-18 20:23  更新:  
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我们经常说,任何政策的制定都是利益博弈的结果。对于经济政策、货币政策也是一样。尤其是在特殊时期,很多政策都不可能是完美的,都是妥协之后的决定。为什么今天节目开头要和大家说这个呢,因为这两天的股市表现很多朋友表示看不懂。周三,联储坚持鸽派立场,要继续维持宽松的货币政策,这让道指和标普再创历史新高,美债收益率没有出现大幅波动也让科技股再度上扬。但是到了周四,美股低开低走、遭遇全面抛售,纳斯达克指数大跌3%,十年期美债收益率一下子来到1.7%以上,市场恐慌指数更是飙升10%。

那么债市为什么突然又有反应并且又是刺激到了华尔街的神经呢?最重要的,我想关心美股的朋友都想知道,这是不是一个转折点,美国经济和美股接下来到底会是一个怎样的趋势?

根据我采访的多名华尔街投资人的判断,他们认为市场正在对联邦经济政策、联储货币政策作重新评估。主要就是联邦的这1.9万亿新一轮纾困,以及联储按兵不动、不加息继续宽松货币政策的鸽派立场。乍一听,投资者都受到鼓舞。毕竟,现在经济复苏,政府出手支撑一下实体经济、稳定一下货币市场,应该是有好处的,尤其是对在疫情之下工作和生活都受到影响的民众来说,一笔纾困金、一些额外失业救济补助,都是雪中送炭。但是,华尔街现在重新评估的另一方面,是在经济预期向好的情况下,再来这样一轮大规模经济刺激,以及持续宽松的货币政策,势必会推高通货膨胀。你想,比如现在企业要雇人,他们开出的工资势必要增加。政府纾困的钱也不是白来的,需要征税,尤其是如果拜登政府后期真的履行自己加征公司税的承诺,企业会面临更大压力。另外,政府财政赤字扩大,就要发行更多国债,这也是潜在的推高美债收益率的重要因素。

因此,尽管联储再三安抚市场,但不少华尔街投资者判断,当下政策框架内,通胀不可避免,美债收益率不断上涨也不可避免。所以他们需要作出行动来对冲通胀和利率上涨的风险。美股现在就面临一轮盘整,因为一些机构在过去赚的盆满钵满,现在是一个获利离场的时机。但与此同时,盘整后的投资者也会投入资金在其他他们认为未来盈利前景乐观的公司上,所以美股近期的剧烈波动将是一个常态。建议大家要有一个平常心,并且最好还是有长期投资的策略。

有朋友可能云里雾里,联储明明说了不加息,为什么大家老是担心利率上涨呢?这是因为联储只能控制货币市场的前段,所谓的联储加息降息这个息,其实主要是银行的隔夜拆借利率。但是长期利率,是由市场决定的,通胀预期就是影响长期美债收益率的重要因素。所以联储说通胀可控,但市场并不买单,华尔街只相信自己的判断、而且都希望提前行动、在别人作出反应之前自己先对冲风险。

那对于我们散户和普通投资者来说,有什么应对措施呢?我有两个建议。一是对自己看好的行业和工作,做长期投资的打算,不要被一时波动影响。除非是非常专业的day trader,否则跟随市场波动去频繁换手最终很容易吃亏。第二点,研究利率对我们实际生活的影响。比如说,住房抵押贷款机构主要跟踪的就是10年期美债收益率。30年期住房抵押贷款固定利率平均值今年以来已经反弹至自去年六月以来的最高水平、超过3%。之前10年期美债收益率上涨,但住房抵押贷款仍处于低位,因为联储不断回购住房抵押贷款相关的债券资产,某种程度上缓和了住房贷款利率上行压力。但现在利率上升似乎已经成了一个大趋势,如果有购房或贷款打算的朋友,需要提前咨询专家做好准备。
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