我们今天和大家复盘一下这场大战到目前为止、谁是赢家谁是输家。接着再聊聊到底谁破坏了游戏规则，被推上风口浪尖的Robinhood有没有权力限制用户股票交易。

最大的输家，现在看来，似乎就是华尔街对冲基金的空头了。在GameStop上做空者输的最惨烈，周五一天损失了80个亿。开年以来，空头在GameStop这一只股票上的损失已经接近200亿。AMC今年以来则让空头损失了5个亿，周五一天空头损失2个亿，没有GameStop规模那么庞大。

香橼Citron彻底败下阵来，不仅是血亏平仓，而且周五还宣布将打破过去20年的传统、不再公开推荐他们认为估值过高的做空名单，相反，将专门为散户投资者推荐做多的股票机会。香橼的创始人态度更是变得异常诚恳，说他成立香橼就是为了对抗华尔街的传统势力，现在他意识到自己变成了这个传统势力当中的一环。

不过要提醒大家，这场大戏还远远没有结束。好多人以为空头已经溃不成军、该平仓平仓了。事实正好相反。根据数据公司S3的数据，GameStop流通股做空率仍然超过110%，只比这场散户逼空大战前下滑了8%。同时借股的利率也在提高，这也就暗示了，空头们并没有离开游戏桌。

输家还有谁呢？可能是整个美股市场。投资者担忧连锁反应，因为对冲基金被迫卖掉其他股票以弥补空头仓位损失，会影响其他公司股价。有分析师认为金融系统内被迫去除多余杠杆将让接下来几天股市和其他风险资产价格下跌。周五美股就再度暴跌，道指跌超600点，恐慌指数VIX再度飙升。不过，巴克莱策略师认为，对冲基金做空暴露的市场份额相对还是局部的，对整个市场影响有限。

再来说说赢家，目前来看，那肯定就是这几家神股的大股东，还有就是散户了。GameStop的CEO，拥有公司3.4%的股份，如果以周五收盘价计算，他的身价现在接近billionaire。Chewy创始人、刚刚来当GameStop董事的Ryan Cohen，拥有13%的GameStop股份，是公司第二大股东，他拥有的这些股票市值现在超过30亿。不过大股东得抛售才能套现。目前只有零星公开资料显示大股东抛售，大部分人还是按兵不动，因为很可能会带来巨大市场波动、招致审查。对于散户来说，一些人股票仓位已经坐上了火箭，但是现在还不确定有多少人兑现了丰厚的利润，虽然局外人觉得夜长梦多，都劝散户赶紧收手，但是局内人尝到游戏甜头、恋战心态会让很多人不愿意下场。当然，你也可以说，他们掌握了主动权，为什么不继续去赢呢？

问题是现在不少券商平台从中插了一脚，比如Robinhood对交易的限制，现在是引发了巨大的争议。CNN主持人库默采访Robinhood CEO特纳夫的时候就质问说，从什么时候开始，作为股票经济公司，你们能够成为制定游戏规则的人了？照理说，只有证券交易所在极少数特殊情况下有权决定股市停牌，作为一家炒股软件，你怎么能够说不让人买就不让人买呢？

在声明中，Robinhood也是用监管者要求来解释他们限制交易的行为。两个关键词，一个是他提到的clearing houses还有一个是Net Capital Rule。简单来理解，这两个都是SEC为了保护投资者、对交易商和金融机构提出的储备金等要求。周四Robinhood从已有投资人那里紧急筹集了10亿，被媒体解读为公司或许确实面临现金流压力。你可能会问，作为买卖股票的中介，为什么会有现金储备的压力？这就要说到Margin account，也就是可以加各种杠杆、购买看涨看跌期权合约的账号。通常投资者在使用杠杆或衍生工具炒股时，需要账户当中有相当数量的保证金。而如果保证金不足、或是平台对margin account开设或保证金要求过低，就可能带来风险。这就是为什么其他几家券商平台也都提高了针对GameStop等股票的保证金门槛。但是问题是，除了提高保证金，股票买都不让买、甚至是限购，这样的做法是不是合规，最终就需要监管部门的审查了。SEC周五已经发出声明，表示将调查券商是否采取了对投资者不利的行为或是过度抑制了投资者交易某些股票的能力。同时也对投资者发出警告称极端股价波动可能会带来急速、重大的损失。