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联储的印钞机正在加速关停。上个月就已经给投资者打了预防针，说每个月要减少150亿的资产回购规模，而现在则要减少300亿。简单说，就是每个月少印300亿。按照这个速度，到明年3月而不是6月，印钞机将彻底关停。
除此之外，多数联储会成员预计明年会加息3次，而不是此前的1次。我们看点阵图，一个点就代表一名联储会成员的加息预期。我们看到了2022年，10人预计联邦基金利率标准区间会从当前的0-0.25%、上升到0.75%-1%，如果一次加息0.25个基准点，相当于加息3次。到了2023年、2024年，这个利率区间还会逐步升高，长期来看，联储认为2.5%的利率是合适的。
这意味着什么呢？那就是疫情这两年的零利率时代彻底终结了，零利率所带来的红利也将随风而去。这些红利包括什么呢？首先是资本市场宽裕的资金流动，这边零利率，企业借贷成本低，资金周转容易，那边联储印钞机还开着，通过回购各类债券资产注入更多流动性。其次就是民众生活方方面面的借贷成本也低，比如房贷。本周30年期住房抵押贷款固定利率平均值已经上升到了3.12%。一年前只有2.67%。当然，现在这个水平从历史记录来看，仍然是低点。但是今后，这个利率可能还会攀升。
学生贷款也可能上涨，不过好在和房贷一样，学生贷款是固定利率，如果是过去申请的，之后怎么加息，利率也不会改变。但如果是新申请者，可能压力会上升。当然，我们也说，联储目前预计的步伐是缓和的，明年就算加息三次，联邦基金利率也不到1%，这种压力再传导到消费端、企业端，也能也会被稀释缓冲。重要的是还要看明年的经济和消费大环境是否乐观。
对于股市，也是一样。大家要知道一点，那就是市场对联储停下印钞机、加息早有预期。现在属于靴子落地。有人说，联储变鹰派了，这就是最大利空啊。但华尔街有的分析师还觉得联储不够鹰呢。比如华尔街日报发表了一篇社论，说联储表态很鹰派，实际行动却很鸽派，他们认为通胀跑的比联储快得多，这很要命。所以你看，其实联储收紧宽松货币政策这一点，市场不同程度早就price in了。消息发布后大涨，可能就是市场price in的预期，要比联储昨天说的更加鹰派。
但是影响美股行情的因素太多了。货币政策当然重要，但只是其中一个。疫情重要吗？贸易重要吗？通胀重要吗？当然都重要。比如从周四来看，消息面就有英国央行宣布加息、纽约市疫情数字攀升等等。
从长期来看，判断您的投资策略，不仅要关注个股公司的基本面和前景，更要关注宏观经济和政策。一家公司技术再好、模式再棒，如果没有消费支撑，经济大环境不好，那么也无济于事。联储现在对2022年美国经济的预期如何呢？
总结来说，是比之前预期的更热了。2022年，GDP增幅从3.8%上调到了4%，长期来看，联储认为美国GDP增速将保持在1.8%。2022年失业率预期从3.8%下调至3.5%，2023、2024年也在这个水平，也就是对求职者来说，未来三年就业市场将非常强劲。长期联储预计失业率会在4%。
但是通胀预期也上调了。2022年个人消费支出PCE涨幅会从2.2%上升到2.6%，去除波动大的食品和能源，核心PCE涨幅2.7%，大幅高于联储2%的长期目标，但是和今年4%、5%朝上的这种物价上涨相比，联储还是比较乐观的，认为将有所回落。其实从历史来看，物价长期趋势一直就是在上涨的，关键是否可控。现在联储其实有足够工具抑制通胀，关键是明年疫情的发展，能否让经济条件允许联储使用收紧的工具。最怕的就是陷入两难处境。
那么回到开头朋友问的问题，我想也是很多人现在心中的疑问。短线操作的我们这里先不讨论，如果您是作长期投资打算，那么其实不需要因为联储眼下的这个动作就吓得退出，毕竟钱存在银行根本跑不过通胀。可以作投资策略的调整，对高成长股票的增长预期是时候回归现实了，挑选个股和指数基金时，自然要把利率上升、通胀上升的因素考虑在内。
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