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联储被强势美股推向尴尬境地 降息将历史鲜见
2019-07-12 11:03    
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其实现在市场已经在潜移默化中接受了一个新的美国经济局面——美股处于历史高位,失业率达半个世纪来的最低谷,然而联储却准备着手降息。这在历史上是鲜有的。  分享到微信
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最近这几天,纽交所洋溢着一派喜气洋洋的氛围。


是的,道指昨天突破了27000点,今天这种强劲的上涨势头也丝毫没有消退的迹象。标普500指数也站在了3000点这一历史高点之上。从一周的情况来看,道指已攀升了1.5%,标普500指数上涨了0.8%,纳斯达克指数也表现不俗,本周上涨1%。


本轮上涨背后,是被市场笃定联储将在7月底降息的热切情绪。不管联储在7月底到底会不会降息,其实现在市场已经在潜移默化中接受了一个新的美国经济局面——美股处于历史高位,失业率达半个世纪来的最低谷,然而联储却准备着手降息,至少是市场从鲍威尔本周三、周四两天的国会听证中解读出来的。更奇幻的是,联储给出的理由是——对经济前景的担忧。这在历史上是鲜有的。


所以经济预期和美股为什么出现了一冷一热两种截然不同的表现呢?是美股又出现了前联储主席格林斯平曾经警示过的“虚假繁荣”,还是影响联储作出经济预期的因素目前并没有干扰到股市投资人呢?


答案很可能是后者。


有分析认为,有不少威胁未来经济成长的因素都是政策性的,而不完全被市场决定。这是总统川普带来的美国新经济形态。虽然全球经济在放缓,但是联储纳入考量的还有贸易争端和关税的威胁。另外国会面临财政赤字威胁,可能会导致又一次政府关门。


瑞银分析师Mark Haefele认为,这些都使得联储在当下最关注的并不是经济内部的运行机制,而是来自经济“外部”的环境威胁。因此联储降息其实是一种防御措施。


这个说法得到了联储副主席Clarida的印证。他称联储这种货币决策出发点其实在历史上也曾经发生过。这种给未来经济发展预先上一层“保险”的做法可以追溯到1995年,美股也在持续上涨,但当时的联储在持续的货币紧缩之后政策转向。时任联储主席格林斯平宣布降息后,美股在接下来的六个月持续攀升达14%。


不过分析也警示称,1995年和今天有一个很大的不同之处是,当时联储过往加息幅度太大,94年和95年分别加息了75和50个基准点,到降息前已经达到6%。而在经历了去年的4次加息之后,目前利率区间为2.25%-2.5%,仍处于中性区间。


Amberst Pierpont经济学家Stephen Stanley认为,目前企业借贷门槛本身就不高,因此联邦基金利率砍掉25个或者50个基准点并不会给经济带来多大的提振,鲍威尔主要希望解决的是商业信心问题。而商业信心在面对贸易战和关税时又极其脆弱。


因此,联储降息可以为经济提供缓冲,却不是解药。美国中文电视,陈菲菲,纽交所报道。

联储被强势美股推向尴尬境地 降息将历史鲜见
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